Евробонд (еще называют еврооблигациями), по своей сути, является долговым обязательством, которое выпускает в виде ценных бумаг одна сторона, и покупает по установленной номинальной стоимости другая. По установленным и прописанным заранее условиям через определенный промежуток времени должен произойти обратный выкуп.
Что такое евробонды понятно, но зачем они нужны, если можно просто взять кредит в специальном учреждении? Ответ прозаично прост: беря кредит, вы соглашаетесь с установленным в договоре процентом. А размещая евробонды, цену на заемные средства устанавливает рынок. В таком случае, если все правильно просчитать, то размещение ценных бумагах данного типа гораздо более выгодно, нежели просто взять кредит.
Что значит размещение евробондов?
Значение евробондов состоит в том, чтобы их продать. Поэтому просто их выпустить – мало для достижения поставленной . Тут необходимо учитывать некоторые правила.
Для начала размещаются еврооблигации не в той стране, где был их выпуск. Первый владелец заполучает данные ценные бумаги по заранее объявленной номинальной стоимости. А потом этот владелец может их уже продать в той цене, которую диктует рынок.
Привлекая, таким образом, заемные средства субъект не может самостоятельно выполнить все указанные операции, поэтому он нанимает для этих целей различные банковские учреждения и инвестиционные компании.
Какие основные цели выпуска еврооблигаций?Страны (или ее регионы), обычно, выпускают эти ценные бумаги с целью выполнения какого-либо запланированного проекта. Он может быть как социального, так и экономического характера. Реже, это случается по причине неспособности региона обеспечивать для населения минимальные социальные стандарты.
Компании продают еврооблигации из целей налаживания повседневной деятельности или расширения.
Стоит отметить, что чем уважительнее причина выпуска евробондов, то тем больше доверия заслуживает их эмитент, а значит, он на более выгодных условиях может их продать.
Для чего же нужны евробонды их покупателям?
Евробонды покупаются той причине, что, зачастую, их покупка более выгодна, чем размещение на депозите. Если все правильно рассчитать и спланировать, то покупатель может получить прибыль, даже не дожидаясь их истечения – сыграв на разнице курсов, перепродав их.
Как писалось выше, покупатель в любой момент может их продать. Но, что касается процентов, которые должны быть начислены на еврооблигации, то они также не теряются (их начисление происходит ежедневно).
Кто может купить евробонды?Размещение евробондов является довольно хлопотным делом, но, как уже писалось, этим занимается не сам эмитент, а его андеррайтеры. Они размещают эти ценные бумаги таким образом, чтобы их могло купить любое заинтересованное лицо. Обычно, это происходит на фондовой бирже.
Важно сказать, что евробонды редко покидают просторы фондовой биржи, так как являются ликвидным инструментом, на колебании курсов которого можно постоянно получать прибыль.
Что интересно, купить еврооблигации теоретически может даже физическое лицо. Но часто это покупка для него недоступна по чисто финансовым причинам – в среднем, цена данной ценной бумаги начинается от двухсот тысяч долларов.
С вопросом, зачем размещать евробонды, все логично, и выгода эмитента налицо, но с тем, стоит ли их покупать, уже другая ситуация. Тут важно выяснить соответствует ли рыночная стоимость ценных бумаг состоянию компании, и какие ее дальнейшие перспективы. Это важно знать для того, чтобы покупатель не переплатил за еврооблигации, и что они действительны будут погашены в указанный эмитентом период.
Вы слышали про еврооблигации или евробонды? А знаете что это такое и зачем они нужны? Сколько можно заработать и сколько денег нужно для покупки? Где выгодно купить. Из статьи вы узнаете все главные вопросы о евробондах. Что, как, зачем и сколько. Простыми словами, только самое основное. И конечно же с примерами.
Что такое евробонды простыми словами?
Еврооблигации (или евробонды) — долговые ценные бумаги, номинированные в иностранной валюте (в основном в долларах) для эмитента.
Эмитент — это компания или государство, выпускающее еврооблигации.
Например, у Газпрома есть долговые обязательства (облигации) в рублях и долларах. По вторым компания выплачивает держателям доход именно в долларах. Вот именно они и будут считаться еврооблигациями.
А если, например компания Facebook захочет выпустить облигации в рублях, юанях или фунтах, то для нее они будут евробондами.
Как работают еврооблигации
Эмитент (компания или государство) выпускают еврооблигации. Для привлечения заемных средств. Цели у компании могут быть разные: развитие бизнеса, финансирование новых и текущих проектов, даже закрытие временных финансовых проблем.
Инвесторы покупают бумаги и получают фиксированные выплаты (обычно 1-2 раза в год).
Если простым языком, покупая евробонды, вы даете компании деньги в долг на определенное время. Взамен получаете ежегодную заранее известную прибыль. И в конце срока жизни облигации — основную сумму займа.
Основные параметры еврооблигаций абсолютно такие же как и у обычных долговых бумаг.
Номинал — стоимость одной бумаги.
Купонный доход — размер выплаты держателю облигаций. Сколько денег (или процентов) эмитент выплачивает заемщикам в год на одну еврооблигацию.
Дата погашения — срок жизни облигации. До какой даты эмитент будет выплачивать купонный доход и вернет номинал облигации.
Рыночная цена — текущая стоимость на рынке. Она может отличаться от номинальной. Как в большую, так и меньшую сторону. Если наблюдается повышенный спрос на еврооблигации, то они начинают расти в цене. При этом купонный доход не изменяется.
Текущая доходность — годовая прибыль в процентах, в зависимости от рыночной стоимости облигации.
Пример. Номинальная стоимость облигации — $1 000. Купонный доход 10% годовых или 100 долларов. Это очень хорошо. И многие захотят купить себе такую облигацию. И ее рыночная стоимость начинает расти. 1100, 1200, 1300 и так далее. Но купонный доход остается фиксированный. Компания как платила 100 долларов в год, так и платит.
Но прибыль в процентах будет снижаться. Покупатели же вкладывают больше средств (чем первоначальная стоимость в 1 тысячу) и отдача от капитала будет меньше: 9, 8, 7% годовых.
То есть, если купить облигацию за $1 200. С нее вы получаете 100 долларов по купону, то текущая доходность составит — 8,33% годовых.
Доходность к погашению — среднегодовая прибыль в процентах, если держать облигации до полного погашения. За сколько бы вы не купили облигацию (по рыночной цене) — при погашении эмитент выплатить вам номинальную стоимость.
Из примера выше. Если срок погашения купленной за 1 200 облигации составит всего 1 год, то вы будете в убытке. Через год вы получите купонный доход — 100 долларов и номинал облигации — 1000. Итого 1100 долларов. Чистый убыток — $100.
При сроке погашения 10 лет — купонные выплаты составят 1 000 долларов + номинал 1 000. Итого вы получите за 10 лет чистой прибыли в 800 долларов. Что соответствует примерно доходности в 7% годовых.
Самостоятельно рассчитывать доходности не нужно. Вся информация уже есть. Инвесторам остается только выбрать подходящие варианты вложений исходя из процентов доходности.
Обычно это выглядит вот так (на примере евробондов Газпром GAZPR-37).
Как правило, чем ближе срок до погашения еврооблигаций, тем меньше разница между номинальной и рыночной стоимостью.
Сколько стоит 1 еврооблигация
Минимальная стоимость одного евробонда — 1 тысяча долларов. Но здесь есть один нюанс.
Многие еврооблигации торгуются только лотами. 1 лот может состоять из 100-200 бумаг. В итоге сумма, необходимая для покупки этого пакета вырастает до 100-200 тысяч долларов.
Ранее в основном все евробонды имели минимальный порог входа от 100 тысяч долларов. Но с 2015 года Московская биржа разрешила дробить лоты. И сделала покупку евробондов доступной для широкого круга инвесторов.
Не обязательно иметь тысячу долларов, чтобы инвестировать в еврооблигации. В некоторых случаях достаточно всего несколько тысяч рублей.
Но об этом чуть ниже.
Как зарабатывать на евробондах
Прибыль формируется по двум направлениям:
- Купонные выплаты держателям облигаций. Пока вы владеете ценной бумагой — вы получаете заранее известную прибыль.
- От спекулятивной торговли. За счет роста котировок или изменения рыночной стоимости евробондов.
Учитывая, что долговой рынок является низковолатильным, в отличии от акций, спекуляции не очень прибыльны. Котировки облигаций не сильно меняются со временем. Основная масса инвесторов (а в их числе банки, пенсионные фонды, инвестиционные и управляющие компании) покупают бумаги именно для получения фиксированной доходности в виде купонов.
Сколько можно заработать
Доходность евробондов в первую зависит от эмитента, выпускающего бумаги. А точнее от его кредитного рейтинга. Чем он выше, тем под более низкий процент доходности эмитент может разместить выпуск.
И наоборот, компаниям с низким кредитным рейтингом (не самым надежным) приходится давать дополнительную премию за риск, повышая размер купонных выплат, чтобы заинтересовать инвесторов покупать их бумаги.
Самые надежные бумаги — государственные, за счет высокого кредитного рейтинга могут устанавливать практически самый низкий процент доходности.
Крупнейшие топовые компании (Газпром, Лукойл, Альфа-банк) — дают чуть повыше.
Менее надежные — платят еще больше.
годовая доходность в процентах у еврооблигаций может варьироваться от скромных 2-3% до 8-10%. Именно в долларах.
Второй важный параметр — это срок до погашения. Как правило, бумаги с более длительным сроком обращения имеют доходность выше.
Самые доходные еврооблигации показаны в таблице. Имеется в виду именно доходность к погашению.
Выгодно ли покупать евробонды
Чтобы понять выгодность инвестиций в еврооблигации, нужно знать какие преимущества они дают.
Доходность. Если сравнить со ставками по валютным вкладам в банках, то мы видим, что процентная ставка находится примерно на уровне 1-1,5% годовых. В некоторых кредитных организациях можно еще найти примерно по 2%. Топовые банки дают около 1%. Евробонды способны приносить в несколько раз больше — 4-5%.
Дополнительно они уже могут конкурировать и с рублевыми вкладами. Еще несколько лет назад доходность по рублевым банковским депозитам составляла двузначное число. Но по мере снижения ключевой ставки ЦБ, планомерно падает.
Сбербанк для примера, принимает вклады в рублях максимум под 5% годовых. А долларовые вклады оценивает в 1,1% годовых (при хорошей сумме вклада и длительном сроке). А так в среднем 0,7-0,8%.
Ликвидность . Евробонды можно продать в любое время. По справедливой цене. И самое главное без потери процентов. За счет или НКД. Накопленный купон автоматически включается в стоимость облигации каждый день. Делая ее дороже. То есть при продаже вы получаете не только стоимость облигации (тело), но и еще невыплаченный купон.
Дополнительно можно в случае необходимости, продавать часть облигаций.
Это выгодно отличает облигации от банковских вкладов. Где деньги замораживаются на срок вклада. И при досрочном снятии (даже частичном) — вкладчик теряет проценты полностью.
Ежегодные выплаты. Купоны выплачиваются 1-2 раза в год. В банках — обычно в конце срока вклада.
Фиксация доходности. Покупая долгосрочные еврооблигации с высоким размером купонных выплат, со сроком погашения 10-15 лет, вы фиксируете эту доходность на это время. В банках обычно срок вклада ограничен 1-3 годами.
Защита от рубля. Высокая инфляция или девальвация рубля, как это было в 2015-2016 гг. позволила владельцам еврооблигаций не только сохранить вложенные средства, но и получить хорошую прибыль (в пересчете на рубли).
Говоря про преимущества еврооблигаций, нужно еще отметить недостатки и риски.
Риск дефолта. Погнавшись за высокой доходностью, можно попасть на «плохие» бумаги. По которым эмитент может не исполнить (или частично исполнить) обязательства по выплате. Конечно, неверное трудно представить, что у таких гигантов как Газпром или Сбербанк будут финансовые трудности, которые не позволят им рассчитаться по долгам. Но вероятность всегда присутствует. Особенно если это .
Риск изменения рыночной цены. Покупая облигации, особенно с длительным сроком обращения, инвестор должен понимать, что цена может как возрасти так и упасть. Если вы планируете держать бумагу именно до погашения, то это не имеет значение. Вы точно знаете сколько получите денег за весь срок.
А вот если решите продавать бумаги, не дожидаясь их погашения, то вас может ждать сюрприз.
Купили за 1100, а через год, когда решите продать — ее рыночная стоимость будет 1 000. И придется продавать с убытком.
С другой стороны, рыночная цена может быть и выше, вашей цены приобретения.
От чего зависит изменение рыночной цены на евробонды?
От соотношения спроса и предложения на бирже. На это влияет:
- Курс ЦБ на процентные ставки. Допустим, пару лет назад облигации размещались в среднем под 8% годовых. А сейчас средняя доходность новых выпусков составляет всего 5%. То все будут хотеть купить 8% бумаги. Но такого расхождения в доходности у одинаковых инструментов быть не может. И поэтому рыночная стоимость «старых» облигаций повысится, чтобы соответствовать уровню доходности примерно в 5%. И наоборот, когда резко вырастет доходность новых выпусков, старые бумаги с низким процентом будут никому не интересны. И чтобы их продать, нужно снизить цену.
- Во времена нестабильности и экономических кризисов. Как у государства в целом, так и отдельной компании. Повышается риск возникновения у эмитента финансовых трудностей. И как следствие, вероятность неисполнения обязательств по выплате перед инвесторами. В такое время многие избавляются от бумаг, дабы переждать неспокойные времена в стороне.
Где посмотреть список доступных для покупки еврооблигаций
Посмотреть список еврооблигаций, доступных для покупки частным инвесторам, можно:
- На сайте брокера, либо непосредственно в торговом терминале.
- На сайте Московской бирже всегда есть актуальный список евробондов .
Обращайте внимание на номинал и минимальный размер лота. Например, для покупки Газпром со стандартным лотом в 100 облигаций — нужно 100 тысяч долларов. Для большинства непомерная ноша.
Нам нужны евробонды 1 лот — 1 облигация.
Можно ли покупать еврооблигации на ИИС
Да можно. Наравне с акциями, облигациями и ETF, на покупки евробондов также распространяется налоговый вычет. Позволяющий получить дополнительные 13% от суммы покупки (до 52 тысяч в год).
Где можно купить еврооблигации
Евробонды, торгуются на Московской бирже. Напрямую купить их не получится. Нужен посредник, дающий доступ к торгам. Обычно это брокеры или управляющие компании.
Для частного инвестора доступны 3 способа покупки облигаций:
- Самостоятельная покупка облигаций — от тысячи долларов.
- еврооблигаций, в который входит несколько десятков компаний (Газпром, Сбербанк, Роснефть, Северсталь, Альфа-банк). Стоит одна акция ETF в пределах 1 500 рублей.
- ПИФ — аналогично ETF, в один пай включены несколько компаний. Стоимость составляет 1 — 5 тысяч рублей.
Для покупки евробондов по пунктам 1-2 нужно заключить договор с брокером, получить доступ на биржу и уже потом совершать операции по покупке.
Для ПИФов — нужно обратиться в управляющую компанию. Заключить договор и покупать паи.
Главное влияние на доходность оказывают комиссии. В любом случае за покупку придется выложить определенный процент. Плюс возможная плата за годовое обслуживание.
От этого очень сильно будет зависеть итоговая доходность. В некоторых случаях она может различаться в несколько раз!!!
Налогообложение еврооблигаций для физических лиц
Еврооблигации подлежат налогообложению по ставке 13% от полученного дохода.
В доход входит купонные выплаты и прибыль от перепродажи. Купили за 1 000, продали за 1200. С разницы в 200 долларов нужно уплатить 13% налога или $26. Или если приобрели евробонды с дисконтом (ниже номинала), при погашении разница тоже будет учитываться как полученная прибыль.
Исключение: еврооблигации выпущенные министерством финансов РФ. С купонного дохода налог не взимается.
Самостоятельно платить налоги не нужно. Брокер или управляющая компания, через которую работают инвесторы, являются налоговыми агентами. И самостоятельно рассчитывают, удерживают и переводят в бюджет необходимую сумму.
Инвестор, получает купонный доход уже очищенный от налогов.
Можно уменьшить или полностью освободиться от уплаты налогов с получаемой прибыли.
- При владении ценными бумагами (евробонды в том числе) более 3 лет инвестор получает налоговую льготу — освобождение от налогов на 3 миллиона за каждый год. То есть через 3 года вы освобождаетесь от уплаты в пределах 9 миллионов. За 4 года — 12 миллиона и так далее.
- Налоговые вычеты. Можно возвращать уплаченный налог с помощью различных : имущественный, социальный, за лечение, образование. Ну и конечно по индивидуальному инвестиционному счету.
Есть еще несколько законных способов с продажи ценных бумаг.
ВАЖНО! Налог на доход с еврооблигаций взимается с учетом конвертации в рубли по текущему курсу ЦБ.
Что это значит?
Вы можете получить долларовую прибыль. Но за счет резкого снижения курса рубля — по факту при пересчете на рубли — вы получите убыток. В этом случае налог взиматься не будет.
Либо в долларах получен убыток. Купили за 1 000, продали за 900. Но курс доллара за это время вырос на 20%. И в рублях у вас образовалась прибыль. С нее нужно будет заплатить налог.
О том, что облигации являются одним из консервативных инструментов инвестора известно, пожалуй, всем. А вот тот факт, что с помощью этого, казалось бы, не очень доходного (но зато весьма надёжного) финансового инструмента можно извлекать прибыль сопоставимую с агрессивным инвестированием в акции (порядка 25-30% годовых) известен не каждому. Ну что же, давайте начнём устранять этот досадный пробел в знаниях.
Речь сейчас пойдёт не о простых облигациях, а об облигациях с приставкой «евро». Для начала давайте дадим определение этому понятию. Итак, еврооблигациями принято называть облигации, выпущенные на международном рынке в валюте отличной от той, которая является национальной для страны, в которой находится эмитент.
Эмитентом принято называть ту структуру (предприятие, банк или даже государство) которая выпускает ценные бумаги (в данном случае еврооблигации).
На всякий случай уточним, что как в случаях с и , приставка «евро» здесь никак не связывает описываемый финансовый инструмент ни с Европой, ни с Евросоюзом, ни с единой европейской валютой Евро. Это можно назвать своеобразной данью традиции.
Например, облигации, выпущенные российской компанией и номинированные в единой европейской валюте, являются еврооблигациями, а облигации, выпущенные немецкой или итальянской компанией и номинированные в тех же евро, уже нельзя назвать таковыми.
То же самое можно сказать и о бумагах российской компании номинированных в долларах – это еврооблигации. А вот бумаги, эмитентом которых является американская компания, номинированные в долларах – уже не еврооблигации. Хотя если та же американская компания выставит их на международный рынок и номинирует их, скажем, в йенах, то это будут еврооблигации.
Классификация еврооблигаций
Существуют два основных вида еврооблигаций:
- Бумаги, не требующие резервирования обеспечения и имеющие предъявительский характер (на предъявителя) именуемые евробондами . В качестве эмитентов евробондов в основном выступают развивающиеся страны.
- Бумаги, носящие именной характер, выпуск которых предусматривает создание обеспечения, именуемые евронотами . В качестве эмитентов евронот обычно выступают страны с развитой экономикой.
Все еврооблигации можно условно подразделить на три основные категории, согласно сроку их обращения:
- Краткосрочные еврооблигации . К этому типу обычно относят бумаги со сроком обращения не превышающим один год;
- Среднесрочные еврооблигации . Эти бумаги имеют срок погашения от одного до десяти лет;
- Долгосрочные еврооблигации . Срок погашения этих бумаг составляет более десяти лет.
По способу погашения можно выделить три основных типа еврооблигаций:
- Bond with call option (еврооблигации с колл-опционом) дают эмитенту право на досрочное погашение;
- Bond with put option (еврооблигации с пут-опционом) дают инвестору право на досрочное погашение;
- Bond with put and call option смешанный тип, и инвестор и эмитент, в данном случае, имеют право на досрочное погашение облигации.
По принципу получения дохода можно выделить следующие типы:
- Бумаги с фиксированной процентной ставкой на весь срок их существования;
- Бумаги с плавающей процентной ставкой. Как правило, процентная ставка здесь привязывается к LIBOR либо к другой авторитетной базовой ставке (например, к доходности по краткосрочным казначейским векселям США);
- Бумаги с нулевым купоном (с глубоким дисконтом). Они не предусматривают выплату процентов, но продаются по цене значительно ниже цены погашения. Эта разница в ценах и обеспечивает инвестору получение дохода;
- Бумаги с приростом капитала. В данном случае облигации изначально реализуются по номинально цене, но предполагается рост их стоимости по мере приближения срока погашения.
Кроме этого их можно подразделить по сроку погашения:
- Еврооблигации с единой датой погашения;
- Еврооблигации с несколькими датами погашения;
- Еврооблигации с возможностью погашения ранее установленного срока.
Особенности еврооблигаций
Срок обращения бумаг этого типа может составлять от одного года до сорока лет (большинство из них укладываются в сроки от 3 до 30 лет). Они могут иметь как плавающую, так и фиксированную ставку процентного дохода.
Также по ним можно получать проценты в валюте отличной от той, в которой они номинированы (например, по еврооблигациям российской компании, номинированным в долларах можно получать проценты в рублях). Эта фишка носит название – двойная деноминация.
Еврооблигации относятся к предъявительским ценным бумагам, то есть имя текущего владельца никак на них не фиксируется и их обращение не обременено процедурой обязательной регистрации.
Обычно такие бумаги выпускаются различными транснациональными компаниями, международными банками или правительствами государств. Первичное публичное размещение еврооблигаций проводится, как правило, посредством международного синдиката андеррайтеров.
При расчёте купонного дохода по еврооблигациям принято считать, что в году 360 дней, а в месяце – 30. Расчёты по сделкам с этими бумагами производятся через клиринговые системы Euroclear или Clearstream.
Они могут быть представлены на рынках сразу нескольких различных стран. И в отличие от простых облигаций, по евробумагам выплачивается доход без удержания налога.
Согласно директиве Council Directive 89/298/EEC от 17.04.89, еврооблигации должны соответствовать следующим характеристикам:
- Минимум два участника синдиката андеррайтеров, размещающего еврооблигации на международном рынке, должны быть зарегистрированы в разных странах;
- Выпускаются на рынках одной или более стран, кроме страны, в которой зарегистрирован эмитент;
- Первоначальная их покупка может быть осуществлена только через кредитную организацию или через другой финансовый институт.
Каковы основные плюсы инвестирования в еврооблигации
А теперь перейдём собственно к тому, с чего и начинали данную статью – к потенциальной доходности еврооблигаций для простого инвестора.
Тот факт, что номинирование этого инструмента происходит в иностранной валюте, может существенно повысить его потенциальную доходность. Так в случае, например, облигаций российской компании, номинированных в долларах США, доходность будет складываться из двух факторов:
- Роста курса доллара к рублю (а это весьма актуально в свете последнего повышения с 30 руб/$, до 60 руб/$);
- Процентного дохода по облигации.
Инвестирование в еврооблигации можно сравнить с валютным вкладом в банк, только процент в данном случае будет существенно выше. Судите сами, ставка по валютным вкладам Сбербанка не превышает 1-2% годовых, а в то же время еврооблигации того же Сбербанка приносят доход в размере 6% (в долларах США). А еврооблигации ВТБ, вообще имеют доходность более 10% годовых. При всём при том, риск инвестирования в облигации этих банков вполне сопоставим с риском открытия валютного депозита в них.
Плюсом к этому является гораздо большая ликвидность инвестиций размещённых в еврооблигациях по сравнению с аналогичными инвестициями в валютные депозиты. Ведь закрыв свой вклад раньше срока, вы не получите оговоренных процентов по нему (банк произведёт расчёт по ставке вклада до востребования), а еврооблигации можно реализовать на биржевом рынке в любой момент времени без потери накопленного купонного дохода (он начисляется ежедневно).
Как можно приобрести еврооблигации
В настоящее время покупка еврооблигаций для физического лица не составляет практически никаких трудностей. Благодаря тому, что этот инструмент торгуется на Московской бирже, приобрести его можно через любого брокера имеющего там аккредитацию. Среди таких брокеров наиболее известными являются: Сбербанк, банк ВТБ, БКС.
Для начала требуется выбрать брокера из списка, представленного на сайте Московской биржи по адресу: https://www.moex.com/ru/members.aspx?tid=1179&sby=4. Обратите внимание на то, что у брокера, помимо доступа к фондовому рынку, должен быть ещё доступ к валютному рынку Мосбиржи. После этого необходимо зарегистрироваться у него, открыть и пополнить торговый счёт.
В настоящее время для торговли еврооблигациями не требуется заоблачных капиталов, так как правила Мосбиржи позволяют приобретать любое их количество вплоть до одной единицы. Порог входа в данном случае может составлять сумму порядка одной тысячи американских долларов.
Еврооблигации (или евробонды) – долговые бумаги, которые выпускаются странами. Их целью выступает привлечение средств на период до 40 лет. Что такое евробонды простыми словами? Это ценные бумаги, выпускающиеся на длительный срок и которые имеют хождение на финансовых площадках и рынках. Помимо правительств, их могут эмитировать крупные концерны, корпорации, которым необходимы деньги на длительный промежуток времени (в среднем от трех до сорока лет).
Что такое бонды?
Евробонды – это ценные бумаги, впущенные на длительный период. Их эмиссия осуществляется для конкретного рынка. Их обращение происходит во всех финансовых центрах по миру. Размещение их осуществляется как коммерческими, так и инвестиционными кредитными учреждениями.
Заемщики здесь – правительства стран, крупные корпорации, международные компании, которым необходимы ресурсы на длительное время. По евробондам срок займа в среднем 40 лет.
У бумаги, как и любого другого финансового инструмента, есть несколько обязательных параметров:
- Дата, когда бумага должна быть погашена. Именно тогда заканчивается «жизнь» бумаги, так как она погашается, и эмитент переводит инвестору всю сумму ее стоимости.
- Номинальная стоимость. То есть сумма, которая должна быть обязательно возвращена держателю в момент погашения бумаги. Что такое евробонды простыми словами? Это цена, которую эмитент обязан заплатить при выкупе бумаги у держателя в момент прекращения срока ее обращения.
- Процентная прибыль или купон. Евробонды – бумаги с фиксированной прибылью, вследствие этого при их выпуске эмитент сразу закладывает определенный процент от ее номинальной цены, который будет каждый год платиться инвестору.
Виды еврооблигаций
Выделяют виды рассматриваемых инструментов:
- Евробонды. Что это такое? Документ на предъявителя. Размещаются на рынках государств с развивающейся экономикой. При их эмиссии нет необходимости оставлять обеспечение. За счет этого выпуск данных бумаг более удобен.
- Евроноты. Ценные бумаги именные, выпускающиеся государствами с устойчивой экономической ситуацией. Эмиссия осуществляется при условии наличия обеспечения.
- Т.н. дракон - бумаги, размещающиеся лишь на азиатских рынках.
В чем плюсы?
Чтобы ответить на вопрос: "Евробонды - что это такое?", рассмотрим их главные достоинства.
- Удобство в обращении.
- Надежность выпускающих лиц.
- Возможность полностью избежать уплаты налогов, так как прибыль по этим бумагам выплачивается полностью без каких-либо налогов на прибыль.
- Еврооблигациями можно владеть анонимно, так как они выпускаются на предъявителя.
- Гарант эмиссии – крупные международные банки.
- Инвестиции в эти бумаги (в том числе в евробонды РФ) не имеют рисков валюты: при колебаниях национальной денежной единицы доход по бумагам останется прежним).
- При дефолте в первую очередь гасится внешний долг.
- У национальных облигаций государства нет такой прибыльности, как у валютных евробондов.
От чего зависит цена бумаги?
Как уже стало ясно, рыночная стоимость евробонда – переменная величина, на которую влияют ряд факторов:
- Уровень ставок, которые устанавливаются Центробанками стран. С ростом ключевой ставки снижается цена евробонда, так как в такой ситуации инвестору выгоднее вложить средства в депозиты – безрисковые инструменты.
- Величина спроса. Классическое правило – с ростом спроса на бумаги повышается и их рыночная стоимость. И наоборот.
- Рыночные условия, сформировавшиеся на торгах. К примеру, во время кризиса стоимость бумаги резко снижается, потому что увеличивается риск невыплаты по ней из-за снижения финансовой прочности эмитентов.
Но по мере того, как будет приближаться дата погашения, цена бумаги по рынку будет корректироваться и может доходить до 100 % (т.е. к цене номинала). Иначе говоря, с приближением даты погашения еврооблигаций снижается размер колебаний рыночной стоимости бумаги.
Как происходит регулирование рынка?
Все, кто работает на рынке рассматриваемых финансовых инструментов, состоят в ICMA – саморегулируемой международной организации участников рынка капитала.
Местоположение – Цюрих.
Ассоциация составила и реализовала правила и требования, по которым сейчас осуществляется торговля евробондами, разрешает споры. Также проверят всех ее членов, чтобы они соответствовали этим требованиям.
Привлекательность этого вида финансового инструмента заключается в отсутствии их регулирования со стороны властей.
Что в России?
Евробонды российских эмитентов и их выход на международный финансовый рынок находятся в рамках российского законодательства:
- Такой метод привлечения средств могут использовать лишь общества, которые организовали выпуск собственных акций. Причем можно привлечь лишь сумму, которая не превышает размер уставного капитала.
- Есть ограничения на эмиссию ничем необеспеченных бумаг: в национальном законодательстве реализовано лишь право на выпуск бумаг лишь под залог имущества.
Вследствие этого евробонды России – это бумаги надежных организаций, работающих не менее трех лет. Это компании, которые подтвердили всю свою финансовую отчетность за последние несколько лет.
Риски инвестирования в эти бумаги
Несмотря на то что евробонды выпускаются крупными предприятиями и правительствами, все же существуют определенные риски при их приобретении:
- Кредитный. Какой бы крупной и устойчивой организация ни была, всегда существует риск банкротства, следствием которого будет ее неспособность покрывать свою задолженность. Прибыль по еврооблигациям также можно назвать мерой по нивелированию риска: рост доходности ведет к повышению рисков и наоборот.
- Риск корректировки ставок. Существует вероятность корректировки условий предоставления займов, эмиссии, экономической и политической обстановки в отдельных государствах и в мире. Для физического лица это колебания стоимости на приобретенные евробонды. Что это такое: это повышение ключевой процентной ставки в стране, корректировки ставки LIBOR. Часто это негативно сказывается на доходности бумаги.
- Риск доходности. Возникает вследствие того, что еврооблигации являются внебиржевым инструментом, поэтому часто клиенты работают через несколько брокеров. То есть если появляется необходимость быстро продать бумаги из-за нестабильной ситуации на рынке, например, то сделать это по адекватной стоимости будет очень сложно. Особенно если у инвестора на руках спекулятивная категория бумаг (еврооблигации второго и третьего эшелонов). Повышение доходности частично можно охарактеризовать объемом эмиссии: в случае небольшого выпуска (до $250 млн) ликвидность по бумагам будет небольшой.
- Валютный. Для еврооблигаций он очень характерен, потому что в большинстве случаев они выпускаются в денежных единицах, которые отличаются от таковых эмитента. Валютами выпуска выступают либо евро, либо американский доллар. Поэтому при отрицательных колебаниях этих валют происходит отрицательная переоценка евробондов. И наоборот, при девальвации рубля инвестор получает дополнительную прибыль от покупки этих ценных бумаг.
Подводные камни при манипуляции с евробондами
Кроме рисков при их покупке, есть и некоторые сложности в их обращении. К примеру, мало кто знает как формируются цены на эти бумаги. Единого источника с достоверной и актуальной информацией по ценам нет, а стоимость бумаги при реальной сделке может существенно разниться с той, которая указывается в торговом терминале. Другими словами, даже если есть доступ к платформам Bloomberg и Reuters, где указаны цены всех основных участников, нельзя быть уверенным, что сделка по покупке или продаже пройдет по этой цене.
Возникает также вопрос в месте хранения бумаг, которые купил инвестор. В целом сделки по еврооблигациям проходят через Clearstreem и Euroclear. Но местом хранения может выступить и депозитарий в России, а операции их получения пройти через иностранные дочерние организации.
Как сформировать оптимальный портфель?
Цена евробонда, в большинстве случаев, выражена в евро или американских долларах. Если есть все предпосылки для кризиса и желание сохранить свои капиталы, нет необходимости тратить время и переводить деньги в валюту. Оптимальная рекомендация здесь – приобрести евробонды. Что это такое: по бумагам, выпущенным странами, доходность может составить порядка 10 % в год, от корпораций, где есть доля государства, – до 13 %, от крупных концернов – вообще до 25 % годовых.
И все это без потерь во время обмена одной валюты на другую и обратно.
Грамотный подход к инвестированию – диверсификация портфеля ценных бумаг. Не исключение – и евробонды: целесообразнее приобретать бумаги разных эмитентов. При этом сроки евробондов также могут быть разными, что по большей части и влияет на процентную ставку.
Евробонд – это купонная облигация, которая выпускается в иностранной валюте. Конкретная ценность выпускается на длительное время, больше 40 лет. Также различают среднесрочные евробонды – больше 10 лет и малосочные - от 1 до 5 лет.
История возникновения
Для отечественных компаний выход на рынок облигаций регулируется национальным законодательством. Так предприятия могут привлекать инвесторов с финансированием на сумму, не превышающую их уставной . О надежности эмитентов конкретной страны можно узнать на специальных сайтах: Standard and Poor’s, Mood’s.
Участники рынка еврооблигаций
Организации, имеющие дело с этими облигациями, являются членами международной ассоциации участников рынка капитала (ІСМА). Организация находится в Цюрихе. Среди них есть эмитенты (международные и национальные организации, а также правительства разных стран) и инвесторы ( , страховые сообщества и другие финансовые структуры).
Была издана отдельная Директива, которая дает правильное определение и предусматривает правила и порядок использования эмиссий на рынке облигаций. В ней указано, что евробонды – это ценные бумаги, которые обладают рядом признаков:
- они должны пройти процедуру по организации эмиссии. Их размещение происходит при помощи синдиката, минимум два участника которого должны быть гражданами разных стран;
- их предложение происходит в большем количестве, на рынке разных государств (кроме страны эмитента);
- изначально они приобретаются при помощи кредитной организации или другого утверждающего финансового института.
Исходя из выше написанного, можно сделать вывод, что евробонды долгосрочный и вполне безопасный инвестиционный инструмент, который позволяет привлечь иностранных инвесторов. Ценные бумаги размещают с помощью, специально созданного синдиката. Они контролируются международными структурами.
Существуют рейтинговые агентства, которые определяют надежность евробондов разных стран мира. Российская Федерация активно участвует в международном рынке евробондов, при этом государство выступает как инвестором, так и эмитентом.
Будьте в курсе всех важных событий United Traders - подписывайтесь на наш
