Как известно, для того, чтобы понять предмет, следует его правильно определить. В области финансов строгие определения не менее важны, чем в области математики. Особенно, в области финансов личных. Интуиция - не очень хорошая подруга там, где необходим строгий подход и ясная мысль.
В мире финансов есть три основных термина - сбережения, инвестиции и спекуляции. Многие ли смогут дать определение каждого из этих терминов? Многие ли смогут без труда сформулировать, чем один из этих терминов отличается от другого? Между тем, без понимания этих трех терминов можно легко потерять довольно много своих, кровных, денег.
А посему - давайте разберемся!
Первый термин из трех, он же термин самый простой - термин «сбережения». Сбережения - это та часть наших доходов, которую мы не потребляем «здесь и сейчас», а откладываем для того, чтобы потратить их в будущем, например, совершить какое-то крупное приобретение. Таким образом, сбережения - это отложенный спрос. Одна из функций денег - это то, что они являются средством накопления. Таким образом, имея деньги, делать накопления элементарно.
Элементарно, но все же не просто. Деньги, как известно, обладают свойством обесцениваться. 1 рубль в 1913 году - совсем не то, что 1 рубль в 2013. Обесценивание денег, инфляция, происходит даже в самом развитом обществе. Поэтому, думая о сбережениях, следует искать те способы сбережения, которые позволили бы нам защититься от обесценивания денег, от инфляции.
Очевидно, что наличные деньги сбережениями не являются. Даже если это такие «международные» деньги, как доллары, фунты стерлингов или евро. Из банковских вкладов средствами сбережения можно считать только те, процентные ставки по которым перекроют уровень инфляции, текущий и прогнозируемый. Иначе покупательная способность Вашего банковского вклада будет снижаться.
Инструментами сбережений можно считать государственные облигации. Главное требование к облигациям - это гарантия возврата вложенной суммы с процентами, которые превышали бы уровень инфляции. К сберегательным инструментам можно также отнести различные сберегательные сертификаты, а также некоторые виды векселей. Но последний вид сбережений плохо известен широкому кругу лиц и к тому же требует некоторого умения и некоторых экономических знаний.
Инвестиции , в отличие от сбережений, предназначаются не только для сохранения, но и для преумножения отложенных, «лишних», денег. Инвестиция - это вложение средств, основанное на риске, которое производится для того, чтобы получать регулярную прибыль от использования этих средств. Вложения могут производиться в сферу бизнеса для производства товаров и услуг, либо в сферу недвижимости. Во втором случае прибыль получается от сдачи недвижимости в аренду.
Инвестиции по своему характеру - рискованные вложения. Никогда нельзя быть абсолютно уверенными, что они возвратятся. Поэтому перед инвестицией инвестор должен оценить величину прибыли и срок окупаемости своих вложений. По окончании этого срока вложения окупятся и станут приносить чистый доход. Если период окупаемости невозможно подсчитать, такие вложения инвестициями не являются.
Спекуляции - это покупка каких-либо активов, товарных или финансовых, с расчетом на перепродажу их в будущем по более высокой цене. Для спекуляций характерен девиз: «Купить дешевле, продать дороже». Выручка достигается как раз за счет разницы цен. Причины подорожания объектов спекуляции - колебание спроса и предложения. Объектами спекуляции может быть все: валюты, акции, золото, нефть, кофе...
Если инвестор знает срок окупаемости своих вложений, то спекулянт ориентируется на текущую ситуацию и может произвести продажу в любой момент. С другой стороны, инвестор начинает получать доходы от вложения средств сразу после приобретения предприятия или недвижимости. Спекулянт же возвратит свои деньги и получит прибыль только в момент продажи того, что купил раннее. Можно сказать, что инвестор свою прибыль зарабатывает, а спекулянт ее выигрывает. Что совсем не означает, что спекулянт действует очертя голову. У него есть свои расчеты, но эти расчеты в корне отличаются от расчетов и твердых планов инвестора.
Еще со времен Гражданской войны слово «спекуляция» имеет в русском языке отрицательную коннотацию. В свое время за нее была даже статья в советском уголовном кодексе. На самом деле этот способ обогащения вполне легален и не наказуем. К термину «спекуляция» надо относится спокойно. Тем более, что происходит он от вполне приличного латинского слова «speculatio», что означает «выслеживание, высматривание». Есть даже «спекулятивная философия», то есть философия умозрительная, теоретическая.
Так что можно заниматься и спекулятивными сделками, если они получаются и приносят прибыль. Самое главное, четко знать, чем Вы занимаетесь. Плохо только, если спекуляции и инвестиции начинают безбожно смешивать и путать тактику поведения. К примеру, покупка акций компании - это инвестиция, если Вы рассчитываете на долговременную прибыль, размер которой Вы прикинули на основании экономических показателей компании. Но если в какой-то момент Вы решаете продать приобретенные акции, потому что благодаря сложившейся рыночной конъюнктуре они могут принести Вам большой доход прямо сейчас, Вы перешли с одного направления вложения денег на другое. Подобные соблазны ошибочны, и эта ошибка очень распространенная.
Кстати, вложение в бизнес, а также в недвижимость могут тоже быть спекулятивными. Например, Вы покупаете жилье в определенном районе в расчете на то, что через несколько лет стоимость жилья здесь возрастет в несколько раз, и Вы его с большой выгодой продадите. То же самое касается покупки акций, которые Вы рассчитываете продать, когда их стоимость на бирже возрастет.
Нередко желающие заняться инвестированием люди задают вопрос: чем отличаются разные виды вложений средств в финансовые инструменты? Что доходнее - активное инвестирование, пассивное или же торговля на бирже (трейдинг)? И есть ли разница между инвестированием и биржевыми спекуляциями?
Все существующие стратегии вложений денег в достаточно условно можно отнести к трем разным видам: спекуляциям, активным и пассивным инвестициям. Стоит сразу понять, что здесь не существует общепринятых определений, а четкую грань между разными видами вложений не всегда можно провести. К тому же никто не мешает вам совмещать различные подходы, часть своего инвестиционного портфеля отдавая пассивным инвестициям, а другую - активным.
А сначала расскажем интересную историю о заключенном Уорреном Баффетом пари, которое помогает наглядно проиллюстрировать разницу в подходах к инвестированию.
Активное управление или индексы
Уоррен Баффет - миллиардер, один из богатейших людей мира, сколотивший свое состояние с помощью активного инвестирования. Баффет нередко называл себя учеником финансиста Бенджамина Грэма, известного разработкой основанной на поиске недооцененных акций стратегии стоимостного инвестирования.
Хотя сам Баффет является известным активным инвестором, сам он неоднократно утверждал, что пассивные инвестиции в основанные на индексах инструменты выгодней активного управления. В декабре 2007 г. им было заключено пари с целью доказать свое утверждение. Представители фонда Protégé Partners поставили на активное управление, а Баффет - на индекс.
Для пари Баффетом был выбран индексный фонд S&P 500, повторяющий структуру соответствующего американского биржевого индекса. В состав этого входят акции 500 крупнейших корпораций США. При этом доходность фонда не превышает ту, которую показывает индекс.
Представители Protégé Partners выбрали пять фондов, которые распределили вложения между примерно двумястами хедж-фондами, управляемыми опытными специалистами. Задача состояла в получение доходности выше индексного фонда S&P 500 за 10 лет - с 2008 по 2017 гг.
Десятилетний срок закончился в конце 2017 г. Баффет выиграл, причем очень убедительно. За 10 лет выбранный им фонд за счет простого отслеживания индекса показал рост почти в 126%. Лучший же из фондов Protégé Partners продемонстрировал доходность менее 88%, а худший - и вовсе менее 3% (за 10 лет).
За эти 10 лет среднегодовой рост выбранного Баффетом индексного фонда составил 8,5%. У активных фондов - разброс в пределах 0,3-6,5%. Этот проигрыш объясняется двумя основными факторами: высокими издержками и ошибками управляющих.
Перейдем к различиям между спекуляциями, активными и пассивными инвестициями. Напомним, что такое разделение во многом является достаточно условным.
Спекулятивная торговля
Именно спекулятивную торговлю обычно называют трейдингом (либо игрой на бирже). Обсуждать же краткосрочные изменения цен могут и спекулянты, и активные инвесторы, имеющие достаточно много свободного времени.
Заработок спекулянтов основан на колебательных движениях цен активов. Чтобы заработать, требуется правильно предсказать направление движения рынка. Здесь нужно уметь оперировать изменениями цен, трендами.
Зачастую применяется торговля с использованием «плеча», которая ведется на заемные средства. Некоторые спекулянты играют на понижение цен - шортят. Как игра на понижение, так и использование плеч могут как принести неплохой дополнительный доход, так и разорить игрока.
Горизонт инвестирования . Сделки здесь происходят довольно часто. Трейдеры владеют активами недолго, иногда - считанные минуты и даже секунды (при использовании тактики скальпинга или торговле интрадей), максимум - несколько месяцев. За счет высокой частоты сделок доходность заметно снижается из-за брокерских комиссий.
Инструментарий . Выбирая активы для вложений, спекулянты ориентируются на технический анализ (объемы торгов, графики котировок), новости, отчеты компаний, макроэкономическую ситуацию. Все эти факторы необходимо постоянно отслеживать.
Диверсификация . Вложения спекулянтов обычно диверсифицированы весьма слабо. Нередко трейдеры торгуют лишь одним либо двумя наименованиями акций или фьючерсов. Это дает возможность игроку хорошо изучить конкретные инструменты, но и серьезно повышает финансовые риски.
Результаты . Иногда спекулянтам удается обогнать рынок. Некоторые трейдеры хорошо зарабатывают годами. Их заработок основан в т.ч. на ошибках коллег-конкурентов. Чтобы добиться успеха, требуется наличие глубоких знаний о , большого опыта и множества времени - до нескольких часов ежедневно. Зарабатывать на спекуляциях довольно трудно, тем более делать это стабильно на протяжении лет.
Зачастую в результате игры на бирже люди теряют свои средства. Существует научное исследование, посвященное торговле на Тайваньской фондовой бирже в 1992-2006 гг. Среди спекулянтов, торговавших внутри дня, меньше 1% показывали стабильную прибыль на протяжении нескольких лет. Большинство же либо теряли деньги, либо оставались при своих. По Московской бирже таких исследований вроде бы не проводилось.
Активные инвестиции
Активным инвесторам тоже присуще стремление получить доходность выше средней по рынку. С этой целью они выбирают отдельные акции, которые могут быть недооцененными либо характеризоваться хорошими . Именно на активных инвестициях сумел сделать состояние Уоррен Баффет, но вообще это трудно.
Обычно инвесторы не используют для торговли заемные средства и не практикуют игру на понижение. Впрочем, и здесь возможны исключения. Активные инвесторы также редко интересуются срочным рынком (фьючерсами, опционами).
Горизонт инвестирования . Активные инвесторы вкладываются на значительно большие сроки, чем спекулянты - на годы, а то и десятилетия. Соответственно, сделки здесь совершаются намного реже в сравнении со спекулятивной торговлей.
Инструментарий . Важнейшим инструментом активного инвестора является фундаментальный анализ компаний, включающий изучение их финансового состояния, чтение корпоративных отчетов. Для таких инвесторов основной интерес представляет не изменение цены (как для спекулянтов), а доля в качественном бизнесе с доходом в форме роста стоимости компании либо дивидендов.
Диверсификация . Как правило, портфели активных инвесторов отличаются высоким уровнем диверсификации. Средства вкладываются в компании из различных сфер, а нередко - и разных стран. За счет этого посредством снижения рисков повышаются шансы на успех.
Результаты . У активного инвестора есть шансы на получение доходности выше среднерыночной. Однако это довольно сложно, а потому и выходит не у многих. Как показало пари Баффета, в долгосрочной перспективе даже управляемые профессиональными финансистами крупные фонды проигрывают индексам.
Чтобы изучать отчеты и выбирать активы для инвестирования, требуются определенные знания. Обычно управление инвестиционным портфелем занимает несколько часов ежемесячно или еженедельно.
Активное инвестирование более безопасно, чем спекулятивный трейдинг.
Пассивные инвестиции
Основная идея пассивных инвестиций заключается в совершении как можно меньшего числа действий без попыток обогнать рынок. Пассивные инвесторы не торгуют на заемные средства, не играют на понижение, не используют производные финансовые инструменты типа фьючерсов и опционов.
В книге «Разумный инвестор» Бенджамина Грэма говорится, что для пассивного инвестора важнее всего исключить серьезные ошибки либо потери. Пассивные инвесторы обычно хотят избежать трудностей и волнений, сопутствующих необходимости постоянного принятия решений.
Горизонт инвестирования . Обычно пассивный инвестор вкладывается на весьма длительные сроки - на годы или десятилетия. Пассивный инвестор совершает сделки еще реже активного. Поэтому он выплачивает совсем немного комиссий.
Инструментарий . Наиболее часто пассивные инвесторы вкладывают в , реже - в индексные ПИФы. Такой подход значительно упрощает процесс принятия решений. Инвесторам нет необходимости искать перспективных лидеров роста, что связано с большим риском ошибки. Не нужно изучать ни отчеты, ни графики, ни новости. Не влияют на поведение пассивного инвестора и текущие колебания цен.
В описанной выше ситуации с пари Баффета примером пассивного инвестирования являлась ставка на фонд индекса S&P 500.
Диверсификация . Как ПИФы, так и ETF сами по себе гарантируют очень высокую диверсификацию вложений, благодаря чему существенно снижаются риски. Банкротство даже 10 компаний одновременно практически не повлияет на общую стоимость инвестиций. Использование индексных инструментов позволяет включить в портфель фондовый рынок одной либо нескольких стран, а то и всего мира.
Результаты . Уровень доходности вложений примерно соответствует среднему по рынку. Так как рынки в долгосрочной перспективе, как правило, растут, пассивные инвесторы обычно получают прибыль. За счет отказа от попыток превзойти рынок снижается степень риска принятия неправильных решений, а за счет уменьшения издержек повышается доходность.
Такая стратегия управления активами требует совсем небольших затрат времени - порой всего несколько часов ежегодно. Пассивные инвестиции представляют собой относительно простой подход, не требующий от инвесторы ни специфических знаний, ни много времени.
Что лучше выбрать?
Трейдинг - очень рискованное занятие. Если вы хотите поиграть на бирже, стоит выделить для этого небольшую денежную сумму, которую изначально будет не жаль потерять. Сразу отделите эти деньги от своих остальных инвестиций.
Не стоит рассчитывать быстро разбогатеть на фондовом рынке. Здесь быстро можно лишь потерять свои деньги.
Если вы имеете время на изучение отчетности компаний и желание этим заниматься, есть смысл заняться активными инвестициями. Но при этом нельзя забывать о диверсификации. Вложение всех средств даже в самую перспективную компанию или отрасль - это громадный риск.
Если у вас нет желания тратить много своего времени на изучение финансовых показателей и выбор акций, лучше всего вкладывать в ETF на индексы облигаций либо акций. При желании можно и совмещать выбор отдельных бумаг с инвестициями в ETF. Впрочем, совсем не обязательно активные инвестиции позволят увеличить доходность ваших вложений. Пассивный доход и наиболее надежен, и достаточно эффективен.
Когда среднестатистический человек слышит что кто-то торгует на бирже, в его голове предстает примерно такая картина: активная торговля у терминала, графики цены, ежеминутные сделки, купил-продал, купил-продал и так далее. Это классический образ биржевого спекулянта, романтизированный книгами и кино, полными захватывающих историй о быстром сколачивании несметного богатства.
Но есть и другая, менее яркая сторона медали — это инвестиции. Тихие, скучные и на первый взгляд совсем неприглядные как нечто малоприбыльное и долгосрочное. На них не сколотить миллион за пару месяцев, а ведь все хотят стать миллионерами быстро и сразу без регистрации и смс.
Когда новичок приходит на фондовый рынок, брокер в первую очередь расскажет ему, что такое японские свечи, про паттерны, уровни поддержки и сопротивления, маржинальную торговлю и прочие индикаторы технического анализа. Завалит его аналитическими обзорами и прогнозами: что сегодня купить, а что продать, куда сегодня пойдет рынок, пытаясь таким образом наставить новичка на путь спекуляций.
В итоге многие люди даже не представляют себе других способов зарабатывать кроме как только на колебаниях цены и попытках угадать, куда пойдет рынок. Но стоит ли тем, кто только пришел на рынок, выбирать этот путь и к чему он может в итоге привести? Кем лучше стать: инвестором или спекулянтом? Попробуем разобраться в этой статье.
Инвесторы и спекулянты
Для начала нужно определиться в чем разница между инвесторами и спекулянтами (трейдерами). Базовое различие лежит в основе подхода к работе на рынке, совершению сделок и принятию решений, которые делают инвестор и спекулянт. Самой главной чертой спекулянта является ориентация на получение быстрой (краткосрочной) прибыли : заработать несколько процентов за короткий срок от нескольких минут до нескольких дней и выйти из сделки. Инвестор же наоборот ориентирован на получение долгосрочной прибыли на сроке нескольких лет.
Спекулянту по сути без разницы чем торговать, хоть фьючерсами на нефть, хоть на огурцы (если бы такие торговались на бирже). Главное, чтобы инструмент был достаточно волатильный, потому что спекулянт зарабатывает на колебаниях рыночной цены . Трейдер пытается предсказать куда пойдет рынок, анализирует цену и объемы торгов, новостной фон, ищет тренды, использует индикаторы технического анализа.
Чтобы увеличить свою прибыль трейдер использует плечо (заемные средства). Например, покупает акции на 100 000 рублей 50 000 из которых — его, а остальные — заемные, которые предоставил брокер. Но это палка о двух концах — плечо увеличивает не только прибыль, но и убыток. Так же спекулянты могут «шортить» рынок — играть на понижение, то есть зарабатывать на его падении. Для того, чтобы не уйти в сильный убыток используются стопы — автоматические заявки, которые закрывают сделку, если рынок пошел не в ту сторону.
Подход инвестора сильно отличается от спекулянта: ему гораздо важнее суть инструмента. Он покупает акции как долю в бизнесе , а не как нечто, что подвержено рыночным колебаниям. Инвестор зарабатывает на росте стоимости бизнеса и дивидендах . Для него имеет значение, что стоит за акциями, какая компания, какие у нее показатели, прибыль, отчетность и перспективы. Для инвестора есть разница между рыночной ценой и стоимостью акции.
Цена- это то, что ты платишь, стоимость — то, что ты получаешь.
Уоррен Баффет
Основным занятием является анализ финансовой отчетности эмитента, его бизнеса и поиск перспективных или недооцененных компании. Для этого он использует мультипликаторы: цена/прибыль, цена/балансовая стоимость, рентабельность и другие. Инвесторы не используют стопы, плечо, не шортят рынок, а для снижения рисков используют диверсификацию.
Другая категория инвесторов — портфельные. Они инвестируют по стратегии , и не занимаются анализом компаний, рынков или ценных бумаг. Их работа сводится к широкой диверсификации портфеля и распределению своих средств в различные классы активов (акции, облигации, золото, недвижимость и т.д) с помощью индексных фондов, которые повторяют динамику рыночных индексов. Такая стратегия позволяет практически не тратить свое время на инвестиции, и приносит доходность как минимум не ниже рыночной.
Фондовый рынок как казино
Некоторые критики спекуляций сравнивают фондовый рынок с казино. Это сравнение не очень правильное. Фондовый рынок изначально создавался для более легкого и удобного обмена долями в бизнесе и для привлечения инвесторов в бизнес. Он и сейчас не утратил эту функцию. Но некоторые люди приходят на рынок именно как в казино, совершая сделки как будто делают ставку в рулетке. Для таких людей рынок становится игорным домом со всеми вытекающими печальными последствиями, потому что в казино люди проигрывают деньги.
Большую роль играет темперамент и характер человека. Не все трейдеры — это игроманы с тягой к азартным играм. Азарт вреден для успешной торговли. Есть люди, которые успешно и стабильно зарабатывают на спекуляциях, но таких очень мало. Трейдер становится игроманом в силу своего темперамента и поэтому не способен стабильно зарабатывать на рынке, эмоции и азарт преобладают над разумом и приводят к убыткам.
Так же как трейдер, склонный к азарту, не может стабильно зарабатывать на рынке, нетерпеливый человек не может стать успешным инвестором. В общем, не каждому человеку суждено стать инвестором в силу характера, так же как и не каждому в силу личных особенностей суждено стать спекулянтом.
Фондовый рынок устроен так, чтобы перераспределять деньги от Активных к Терпеливым.
Уоррен Баффет
Сколько зарабатывают инвесторы и спекулянты?
Попробуем сравнить, какую доходность получают инвесторы и спекулянты. В 2004 году вышло исследование под названием «Do Individual Day Traders Make Money » («Делают ли внутридневные трейдеры деньги?»), в котором ученые взяли данные о торговле частных трейдеров на Тайваньской фьючерсной бирже за период с 1995 по 1999 год и проанализировали результаты.
В исследовании говорится, что 97% счетов на бирже принадлежат частным трейдерам. Дневные трейдеры делают около 20% дневного оборота торгов. Результаты исследования показали, что на сроке 6 месяцев более чем 80% трейдеров теряют деньги, лишь малая часть стабильно зарабатывает деньги с учетом расходов на торговлю.
В 2008 году Комиссия по регулированию банковской деятельности Китая (CBRC ) приказала банкам приостановить маржинальную торговлю на рынке форекс для частных клиентов, объяснив это слишком рискованным для инвесторов. В статье приводится статистика, что от 80% до 90% клиентов потеряли деньги на маржинальной торговле валютой (ссылка).
После окончания ЛЧИ биржа устраивает пышную церемонию награждения победителей, а о том, что более половины участников потеряли деньги, почему-то скромно умалчивается.
Практически любой спекулянт может удвоить счет за один месяц. Но получится ли его удваивать такими темпами нескольких лет? Вопрос риторический. Истинная цель человека, который приходит на биржу — создать капитал, а не соревноваться с другими спекулянтами в доходности. Статистика говорит, что тот, кто приходит на биржу с целью зарабатывать сотни годовых и участвовать в виртуальной гонке, обречен на разочарование.
К чему приводят спекуляции?
Несколько историй из жизни. В феврале 2016 года СМИ рассказали историю трейдера их Казани, который спекулируя на валютной бирже за один день смог полностью потерять все деньги и еще остался должен банку (Без лимита: как частный трейдер наторговал валютой на 42 млрд руб.)
В последний торговый день 2015 года, 30 декабря, на валютном рынке российской биржи объем торгов по доллару составил 296 млрд руб., его курс вырос на 1 руб. - до 73,6 руб. Существенную долю этого оборота обеспечил частный трейдер - менеджер копировального центра из Казани Денис Громов. Начав день с 5,6 млн руб. на своем торговом счете, он умудрился за 4,5 часа провести более 5000 сделок по покупке и продаже валюты на 42 млрд руб.
Правда, итоговый результат оказался плачевным. В результате торгов Громов потерял 15,1 млн руб., при этом счет его обнулился и он остался должен банку 9,5 млн руб. Громов до сих пор не понимает толком, что произошло, и пытается писать претензии своему брокеру - Альфа-банку, жалобы в ЦБ и искать советов на форуме трейдеров Smart-Lab. Его основной вопрос: как вышло, что брокер дал ему возможность открыть позиции на валютном рынке с тысячекратным плечом?
Ниже еще несколько историй с сайта трейдеров smart-lab.ru, которые показывают, к чему могут привести спекуляции.
На какую доходность стоит рассчитывать инвестору?
Для инвесторов конкурсов не проводится (оно и понятно). Для примера возьмем результаты некоторых известных инвесторов. В первую очередь нельзя обойти вниманием самого известного инвестора в мире . Начиная с 1965 года по 2014 рост балансовой стоимости акций его компании Berkshire Hathaway составил 19,4% в год, а рыночная доходность акций за тот же период 21,6%. Для сравнения результат индекса S&P 500 всего 9,9%.
Томас Роу Прайс — основатель и владелец американской инвестиционной компании, созданной в 1937 году со штаб-квартирой в Балтиморе, штат Мэриленд. Компания управляла рядом собственных взаимных фондов, а также занималась управлением активами физических лиц, учреждений, пенсионных фондов и финансовых советников. Томас Роу Прайс называют отцом инвестирования в акции роста, он старался инвестировать в акции хорошо управляемых компаний в перспективных отраслях, чья прибыль и дивиденды могли расти быстрее чем инфляция и экономика страны. Доходность его портфеля с 1934 по 1972 год составила 15,4%.
Питер Линч — известен как очень успешный управляющий взаимным фондом Fidelity Magellan. Питер Линч — автор двух книг «Переиграть Уолл-стрит
» и «Метод Питера Линча. Стратегия и тактика индивидуального инвестора» в которых он описывает, как простой частный инвестор может превзойти профессиональных управляющих с Уолл-Стрит. Доходность фонда под его управлением с 1977 по 1990 составила 29%, а активы фонда выросли с 22 миллионов долларов до 14 миллиардов. В 1990 году Питер Линч оставил управление фондом, чтобы уделять больше времени семье.
Бенджамин Грэхем — отец , учитель Уоррена Баффета и автор книг «Анализ ценных бумаг» и «Разумный инвестор». Доходность его инвестиционного товарищества с Джеромом Ньюманом Graham-Newman Corp. с момента образования в 1926 году и до закрытия в 1956 составила 17% годовых.
Баффет — не единственный ученик Грэхема. В 1984 году к 50-летию книги «Анализ ценных бумаг» Уоррен Баффет написал эссе «Суперинвесторы из деревни Грэма и Додда» в котором ставит под сомнение теорию эффективности рынка и рассказывает о результатах нескольких инвестиционных фондов, которыми управляли выпускники бизнес-школы, в которой преподавал свои курсы Грэхем, а так же люди, придерживающиеся стоимостного подхода.
Четверо из представленных управляющих работали в Graham-Newman Corp: Уолтер Шлосс, Том Кнэпп, Уоррен Баффет, Уильям Райен. Три человека — это хорошие знакомые Баффета, в том числе и его партнер по Беркшир Чарли Мангер. И еще два пенсионных фонда, на которые Баффет оказал влияние.
Как видно, ни один из самых успешных инвесторов не добился трехзначной доходности. Но опережение индекса в два раза и более — это уже выдающийся результат. Поэтому доходность, на которую стоит рассчитывать инвестору — это несколько процентов сверх рыночного индекса или инфляции. Но зато это доходность, которую вполне реально получать в течении долгих лет.
Разумеется, надеяться на получение доходности как у профессиональных суперинвесторов довольно самонадеянно. В реальности большинство инвесторов значительно уступают индексу и даже инфляции.
Согласно отчету исследовательской компании Dalbar доходность среднего инвестора во взаимные фонды за период с 1992 по 2011 год составила всего лишь 2,1% по сравнению с индексом S&P 500 7,8%. Объясняется это тем, что средний период удержания инвестором фонда составлял всего лишь 3 года, так как люди очень подвержены эмоциям, панике, и ведут себя неразумно, продавая акции на дне и покупая, когда все уже выросло.
Поэтому самым правильным решением для простого частного инвестора будет грамотно сформировать на основе индексных фондов и ни при каких обстоятельствах не отклоняться от выбранной инвестиционной стратегии, а следовать назначенному курсу несмотря на шторм и бурю.
Большинство людей, которые совершают торговые операции на финансовых рынках, не понимают банальных вещей, а именно – чем отличается инвестор от спекулянта?
В данной статье подробно разберем основные отличия. Инвестированием в РФ занимаются немногие, количество частных инвесторов не превышает 1-2 млн. человек.
У некоторых ещё остались акции со времён приватизации 90-х годов. Однако подобные “инвесторы” понятия не имеют, что делать со своими акциями, на фондовом рынке далеко не все ценные бумаги оборачиваются.
Спекулятивной деятельностью также не многие занимаются, так как необходимо обладать большим багажом знаний и железными нервами.
Спекулянты не создают направления рыночных движений, а только следуют им.
Ниже представлен график динамики цен на золото за 2001 – 2011 гг.
Что вы заметили? Во-первых, график показывает стабильный рост цен на золото в долгосрочной перспективе. Если вы в 2001 году инвестировали бы деньги на длительный период, то определённо смогли бы извлечь солидную прибыль.
Во-вторых, доходность от долгосрочных вложений не такая высокая, как от спекуляций, но более стабильная и безопасная.
Противостояния инвесторов и спекулянтов на Wall Street продолжаются уже много десятилетий. Обе стороны имеют своих последователей. Ярким примером успешного инвестора является , среди известных спекулянтов на ум сразу приходит
Они придерживаются долгосрочной финансовой стратегии. Некоторые инвесторы удерживают акции даже после того, как рынок пошёл в противоположную сторону и решаются продать их лишь после изменений в фундаментальном анализе.
По словам Уоррена Баффета прежде всего, стоит обратить своё внимание на недооценённые акции, которые на данный момент времени не пользуются широким спросом и в перспективе могут показать хороший рост. Многие из инвесторов , считающиеся переоценёнными, и покупают лишь те бумаги, которые не втянуты в текущий тренд. Они ориентируются исходя из ценности актива, а не его стоимости.
Инвесторы не пользуются анализом ценовых графиков, при этом оценивая доходы компании за прошлое и настоящее время. Правило инвестора:
Покупайте не акцию, а компанию.
Открытие коротких позиций также не в их стиле, инвесторы предпочитают дальше работать в поисках недооценённого предприятия. Не думайте, что главной чертой инвестора является работа с акциями, облигациями и т.п. Здесь важен любой вид актива, который попадает под характеристику инвестора.
Существуют определённые плюсы и минусы в инвестиционной деятельности:
Плюсы:
- Так как инвестиции рассчитаны на длительный период времени, то не приходится беспокоиться и следить за стоимостью активов каждый день.
- Решение о покупке акций принимается относительно тех компаний, которые способы показывать хороший рост в цене.
- Рассматриваются лишь объективные критерии покупки и поэтому инвестор не испытывает серьёзных эмоциональных нагрузок при принятии решений.
- Чем дольше срок вложений, чем ниже риски.
Минусы:
- Необходимо детальное понимание макроэкономических показателей и умение читать бухгалтерский баланс, что является сложным занятием.
- Сложность относительно оценки стоимости актива и определение его ценности. Именно от этих решений и зависит успех инвестора.
– это человек, который рассчитывают на большую прибыль за счёт совершения быстрых операций и принимая на себя большие риски.
Для принятия решений спекулянты могут использовать почти любые методы как , так и фундаментальный или рассматривая сразу два метода анализа. Спекулянт не рассматривает отчётность компании, ему не интересен рост цен на долгосрочной перспективе.
Спекулянты вносят в рынок хорошую ликвидность, так как они совершают торговые операции (купля-продажа активов) намного чаще, чем инвесторы. У них нет интереса удерживать акцию компаний в надежде на их последующий рост.
Спекулянт способен покупать любые активы и закрывать сделки, едва её открыв. Любой спекулянт может войти в рынок очень быстро, и также быстро выйти из него, если он оказался неправ. Готов принимать на себя небольшие риски, чтобы сохранить капитал.
Как и у инвестиционной деятельности, спекулятивная деятельность также имеет ряд преимуществ и недостатков:
Плюсы:
- Спекулянты оказывают хорошее влияние на ликвидность рынков.
- Они совершают много сделок на коротком промежутке времени, что даёт им хороший ожидаемый доход.
- Спекулянты идут на большой риск ради большого дохода.
- Спекулянты часто покупают акции молодых компаний в надежде на быстрый скачок в росте. С другой стороны немногие инвесторы готовы инвестировать средства в новые компании, так как нет достаточных данных для принятия решений и проведения всестороннего анализа. Однако именно покупка бумаг спекулянтами даёт возможность этим компаниям привлечь интерес финансовых фондов и инвесторов.
Минусы:
- Из-за совершения сделок в одно и то же время спекулянты создают некий дисбаланс на рынке и не дают возможности инвесторам войти в позиции по более привлекательной цене.
- Спекулянты часто могут изменить цену, как в положительную сторону, так и в отрицательную. Это может запутать многих участников рынка.
- Неограниченные спекулятивные операции могут вызвать серьёзные проблемы на рынке в виде финансовых пузырей, которые рано или поздно лопаются.
